የሩሲያ ባንኮች ውስጥ ቁልፍ ተመኖች. የሩሲያ ፌዴሬሽን መካከል ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ተመን

በዓለም ላይ አብዛኞቹ አገሮች የኢኮኖሚ ዕድገት ወደ ማዕከላዊ ባንክ ውስጥ ምን ያህል ጥሩ የሆነ መመሪያ ይወሰናል. የ ማዕከላዊ ባንክ በተለያዩ አገሮች ውስጥ ተቀጥረው ዋና መሣሪያዎች መካከል አንዱ - አንድ ቁልፍ ተመን.

የሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ምንም የተለየ አልነበረም. ነገር ግን የእርሱ ሥራ ልምምድ ውስጥ, እርሱ ብዙ ዓመታት, ሐረግ የተነሣ በመተካት በአንጻራዊ በቅርቡ ቃል የፈጠረው "ወደ ፋይናንስ መጠን." ቁልፉ ተመን የኢኮኖሚ ዋና ከተቆጣጠሪዎችና አንዱ መካከል ክርክር አንድ ርዕሰ ጉዳይ እንዲመስል ራሱን ይለውጣልና ሆኗል የገንዘብ ተንታኞች የገበያ. በክልሉ ያለውን ኢኮኖሚ ማቀናበር ውስጥ ቅድሚያ በመፍቀድ, ባደጉ አገሮች ውስጥ, የማክሮ ደንብ ዋና የሚያዛምቱባቸው የሚለይ መሣሪያ ሆኖ ማየት ያላቸው ባለሙያዎች አሉ. ይህ እውነት ነውን? ስለዚህ ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ መጠን ያለውን ባለሞያ ሚና አጠገብ ታላቅ አለ ከወሰነው ነው? ምናልባትም ባለስልጣናት ጥቅም ከነጭራሹ ቢስ አኃዝ ብቻ ድርጊታቸውን ለማስተባበል?

የ ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ መጠን - ይህ ምንድን ነው?

ቁልፍ ተመኖች - ዋና የገንዘብ ተቋማት (በአብዛኛው በመንግስት ባለቤትነት ማዕከላዊ ባንኮች) አገሮች የግል ባንኮች የተሰጠ ብድር (ተቀማጭ) ለ የሚወሰነው ናቸው እሴቶች. እነዚህ የተወሰኑ እነደሚችለው አላቸው. ይህ የገንዘብ መሳሪያ እርስዎ ግሽበት ላይ ቀጥተኛ ተፅዕኖ, እንዲሁም ብሔራዊ ምንዛሬ ሙያተኞችና እንዲኖራቸው ያስችላቸዋል.

ከሆነ, ለምሳሌ ያህል, አንድ ቁልፍ CBR ተመን ጭማሪን, ከዚያ በኋላ, አንዳንድ የኢኮኖሚ መሠረት, ዋጋ ላይ መነሳት ግሽበት ውስጥ መቀነስ ማስያዝ ወደ ዶላር እና ዩሮ, ላይ ሩብል ሊከሰት ይችላል.

የ ፋይናንስ መጠን ከ ልዩነቶች

2013 መውደቅ ውስጥ, በርካታ ተንታኞች ሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ መካከል የኢኖቬሽን ፖሊሲ ገልጸዋል; ወደ ፋይናንስ ተመን የፋይናንስ ተቋም ውስጥ ስትራቴጂ ዋና አመላካች መሆን ተወ አድርጓል. የሚባሉት ቁልፍ መጠን - የ ማዕከላዊ ባንክ በኢኮኖሚው በጣም አስፈላጊ አመላካች እንደሆነ ደርሰንበታል አድርጓል. እሷን መሠረት, ማዕከላዊው ባንክ በአንድ ሳምንት ጊዜ ውስጥ ለማቻቻል ያቀርባል. የ ፋይናንስ መጠን እና ቁልፍ መጠን - ተመሳሳይ አይደለም, ግን የመጀመሪያው አይደለም ማዕከላዊ ባንክ ሙሉ በሙሉ ተሰርዟል - ይህ 2016 ድረስ መጠቀም ይቀጥላል.

ጊዜ በ ያለውን ዋጋ ሁለተኛው ምክንያት ጠቋሚ ጋር ለማቀናጀት ይሆናል. ሳምንታዊ repo ጨረታዎች - በሀገሪቱ የፋይናንስ ሥርዓት ውስጥ በጣም ታዋቂ እና ቁልፍ ተመን የደህንነት ገበያ ላይ ከደፋ ያለውን ገንዘብ ትክክለኛ ዋጋ ለመወሰን ሊረዳህ ይችላል: ተንታኞች አንዳንድ ባንኮች ወደ ማዕከላዊ ባንክ መካከል እንዲህ ያለ ፖሊሲ በጣም ተፈጥሯዊ ነው ብለን እናምናለን. የ ፋይናንስ መጠን ቢሆንም, ተንታኞች አለ, በአብዛኛው አመላካች ነበር.

የሩሲያ ኢኮኖሚ ውስጥ ቴይለር ደንብ

ቁልፍ ተመኖች የሚባሉት ቴይለር አገዛዝ ላይ መስራት, የኢኮኖሚ አመልካቾች መካከል አጠቃላይ ሞዴል ናቸው. ይህ የወለድ ተመኖች የሚሠራው, ወደ ማዕከላዊ ባንክ የውጭ ሀገራት መካከል አብዛኞቹ የሚያተኩረው. እንደ ተመኖች እንደ የዋጋ ግሽበት, የኢኮኖሚ እድገት እና: ቴይለር ያለው ቀመር ውስጥ, ሦስት መሠረታዊ ጠቋሚዎች አሉ. እሱም እንደሌሎቹ ሁለት በማወቅ, እያንዳንዳቸው ያለውን ከብሔራዊ ዋጋ ለማስላት ቀላል በቂ ነው. ለምሳሌ ያህል, 2013 መውደቅ ምክንያት ይህም ከአጠቃላይ መሠረት እና ደረጃ ላይ, 5,6-6,3% ቁልፍ መጠን መካከል ፍትሃዊ ዋጋ ይሆን ነበር በሩሲያ ውስጥ የዋጋ ግሽበት ነው. ይህ የሩሲያ ለዋጮች የኢኮኖሚክስ ሕግጋት ምዕራባዊ መስፈርቶች መረዳት እየቀረበ መሆኑን ይንጸባረቅበታል.

በአውሮፓ ውስጥ ተመኖች

ከላይ እንደተጠቀሰው እንደ ቁልፍ ተመኖች, በአውሮፓ ውስጥ ጨምሮ, በዓለም ውስጥ በጣም የባንክ ስርዓት ውስጥ ጥቅም ላይ ይውላሉ. በአሁኑ ዋጋ በሩሲያ ውስጥ በእጅጉ ያነሰ ነው - አሁን ECB ከ 1% በታች ያሉትን ዋጋዎች ጋር የሚሰራው ነው. በአውሮፓ ማዕከላዊ ባንክ ደንብ የዓለም በዚህ ክፍል ያለውን የኢኮኖሚ የአሁኑ ሁኔታ ለማሻሻል የተቀየሰ ነው. የ ECB አውሮፓ እና በተለይ ህብረት ውስጥ እርዳታ ብድር ላይ ውሳኔ እና የፋይናንስ ተቋማት መውሰድ ያለመ ነው.

ባለሙያዎች በአንዳንድ ጉዳዮች ላይ አሉታዊ ተቀባይነት ተመኖች አሉ ሊሆን እንደሚችል ልብ ይበሉ - ይህ A ሰጣጥ ላይ አዎንታዊ ተጽእኖ ሊኖረው ይችላል. በመጨረሻም አጥነትን ለመቀነስ እና የኢኮኖሚ እድገት እንዲያድርባቸው ለማድረግ የሚረዱ ሰዎችና ድርጅቶች - ባንኮች, ርካሽ ብድር መዳረሻ ያለው, እነሱም በበኩላቸው, ብሔራዊ ተበዳሪውም ጀምሮ ገንዘብ ደረሰኝ ማመቻቸት ይችላሉ. አሉታዊ የወለድ ተመኖች መግቢያ አሉታዊ መዘዞች አንዱ የሚከተለውን ብሏል: መመለሻ ትክክለኛ መጠን አንድ እድል አለ የባንክ ተቀማጭ ዜጎች ሊቀንስ ይችላል.

በሩሲያ ውስጥ ያለው ቁልፍ ተመን

እንዲሁም በአውሮፓ ውስጥ እንደ ቁልፍ CBR መጠን, - ብሔራዊ ኢኮኖሚ ላይ ተጽዕኖ ዕቃ አንዱ. የራሱ ዋጋ አንድ ነጥብ የተለያዩ አሥረኛ ጨምሯል ጊዜ በሩሲያ ውስጥ ባንክ የቁጥጥር ልምምድ ያውቃል. ለምሳሌ ያህል, ሚያዝያ 2014 መጨረሻ ላይ ወደ ማዕከላዊ ባንክ የዳይሬክተሮች ቦርድ 7.5% ወደ 7% ከ ቁልፍ የወለድ ተመን ለማሳደግ ወሰነ. ይህ ደረጃ ማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ግሽበት እንደሚለወጥ የሚጠበቁ እንደሆነ ገልጿል ነው. ዒላማውን ደረጃ በፊት ጥቂት ወራት 2014 መጨረሻ አካባቢ 5% ነበር ከሆነ, ይህ ማዕከላዊ ባንክ የሚጠብቀውን ቁልፍ መጠን በማስተካከል ጊዜ በሥልጣናችን ከፊት ይልቅ አፍራሽ ሆነዋል.

አንዳንድ የምርት ቡድኖች ለ የውጭ Arena ውስጥ ሩብል ልውውጥ መጠን ውስብስብ, እንዲሁም የመሳሰሉት አስቸጋሪ ሁኔታዎች: ነገሮች ያላቸውን ትንበያዎች, ማዕከላዊ ባንክ ጥቂት ተብሎ መቀየር. ተንታኞች ብድሮች CBR ቁልፍ የወለድ ተመን ይልቅ ዝቅተኛ የሆነ ፍጥነት ብድር እና የገንዘብ ተቋማት ናቸው ጊዜ ማዕከላዊ ባንክ እንዲሁ-ተብሎ የማይጠየቅበት refinance በመለማመድ እንደሆነ ግለጽ.

ቁልፍ መጠን ይዘንባል ክርክር

ቁልፍ ተመኖች ጋር በተያያዘ የሩሲያ ማዕከላዊ ባንክ ፖሊሲ በተመለከተ ባለሙያዎች መካከል አስተያየቶች የተከፋፈሉ ናቸው. ይህ የቁጥጥር መሣሪያ ዋጋ ዝቅ አስፈላጊነት ያለውን ሃልዮ ደጋፊዎች አሉ. የእነሱ ዋና ክርክር የአገሪቱ የኢኮኖሚ አደጋዎች ውስጥ መቀዛቀዝ ግሽበት ጋር ተያይዞ ሰዎች እጅግ የላቀ መሆኑን እውነታ ላይ የተመሠረተ ነው. ስለዚህ, ሩሲያ ቁልፍ ተመን ጭማሪን ባንክ, ይህም ከአጠቃላይ ውስብስብ ሁኔታ ላይ አሉታዊ ተፅዕኖ ሊኖረው ይችላል ጊዜ. ከዚህም በላይ, የራሱ ዋጋ ለመቀነስ በዚያ ውስጥ ትዕዛዝ ነው, ባለሙያዎች ከፍተኛ ሁኔታዎች, ያምናሉ. በመጀመሪያ ደረጃ, ተንታኞች ይናገራሉ, እና ግሽበት ይጠበቃል እሴቶች በላይ ከፍተኛ ከሆነ, ብዙ አይደለም - በዓመቱ መጨረሻ ላይ ይህ 6-6.5% መጠን ይወስናል ተብሎ ይጠበቃል ይችላል. የሩሲያ ኢኮኖሚ ምስሎች ለማግኘት በጣም የተለመደ ይህ ታሪካዊ አመለካከት. ደረሰኞችን ልዩ ዓይነት በኩል: አንዳንድ ተጫዋቾች ነቀል በመንግስት እና ማዕከላዊ ባንክ መካከል ያለውን መስተጋብር ለመቅረብ አንድ የፖለቲካ Arena ያቀርባሉ. በቅርብ ጊዜ, እንደዚህ ያለ ፕሮጀክት Duma ገብቷል, እና መሠረት ወደ ማዕከላዊ ባንክ መመሪያ አቆመው; ቁልፍ መጠን ከፍተኛ ከ 1% ሊዘጋጅ አይችልም. በብዙ ያደጉ አገሮች ውስጥ ያለው ሁኔታ ነው እንደ ደረሰኝ ያለውን initiators መሠረት, የአሁኑ እሴቶች, ድርጅቶች የሚገኝ ብድር መውሰድ አንፈቅድም.

ቁልፍ ፍጥነት ለማሳደግ የ እሴቶች

ኤክስፐርቱ ማህበረሰብ አመለካከት ተቃራኒ ነጥብ ተወካዮች አሉ - እነሱ ቁልፍ እንደሆነ ያምናሉ የወለድ መጠን ጨምሯል አለበት. ዝቅተኛ መቶኛ ብቻ ትላልቅ ኩባንያዎች ተደራሽ እውነታ ውስጥ እንደሚሆን አድርገው ያላቸውን አመለካከት ውስጥ ብድር መገኘት ላይ አዎንታዊ ተጽዕኖ አይጠብቁም. አነስተኛ እና መካከለኛ ኢንተርፕራይዞች ላይ ምርጥ 6-8% ዋጋ ላይ መተማመን ይችላል. አነስተኛ በማደራጀት ያሉት አደጋዎች ምክንያት እንዲህ ያለ ሁኔታ, ባለሙያዎች ይናገራሉ. በተጨማሪም, ውጥረት ተንታኞች, የማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ፍጥነት ለ - ግሽበት ላይ ተጽዕኖ የሚያሳይ መሳሪያ ነው, እና ዋጋ መቀነስ ከቁጥጥር ውጭ ተዋቸው ማለት ይችላል.

የሩሲያ ፌዴሬሽን መካከል ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ተመን ላይ ትንበያዎች

በጣም ብዙ የኢኮኖሚ ሩሲያ ባንክ አሁንም ቁልፍ መጠን ዝቅ የሚያደርግ እንደሆነ ያምናሉ. እርግጥ ነው, ኢኮኖሚ ድንገተኛ ችግሮች ብቅ አይደለም, በቀር - ይህ አዝማሚያ 2014 ሁለተኛ አጋማሽ ላይ የሚታይ ይሆናል አይቀርም. የ ባለስልጣናት ግሽበት ወደ ፍጥነት ለማዘግየት ብለን መጠበቅ (እና ይህ ምክንያት ነው - የ ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ተመን እሴቶች ለመወሰን ሂደት ውስጥ ዋነኛ አንዱ), ብሔራዊ ምንዛሪ ውስጥ ተቀማጭ የሚሆን ያለውን ፍላጎት እንዲጨምር ያደርጋል, የ ሩብል የሚደረግልዎት አድርጓል. በተጨማሪም, በአስፈላጊ ሁኔታ, ይህ የእህል ጥሩ መከር ይጠበቃል.

ስለዚህ, ባለሙያዎች ወደ ማዕከላዊ ባንክ በአሁኑ ፖሊሲ ገበያ የሚፈለገውን ዓላማ ይልቅ አይቀርም ጠንካራ ነው, ያምናሉ. አንዳንድ ተንታኞች ፍጥነት ጨምሯል ያለበት መሆኑን ማዕከላዊ ባንክ, መግለጫዎች ግሽበት ወሬ መግታት ብቻ አንድ ሙከራ ሊሆን እንደሚችል ያምናሉ. እንደ እውነቱ ከሆነ ግን, የ ማዕከላዊ ባንክ የዋጋ ጭማሪ መጠበቅ ምንም ምክንያት ነው, ነገር ግን በተቃራኒው, እነርሱ ወደ ታች እርማት ይሆናል. ከዚህ ጋር በተያያዘ, ብሩህ ተስፋ ባለሙያዎች, 2014 ላይ ቁልፍ መጠን ወደላይ ከፍተኛ መዋዠቅ ያልፋል አይሆንም ያምናሉ; ይህም የበለጠ በሩሲያ መካከል ባንክ ለመቀነስ የሚመርጡ ሳይሆን አይቀርም.

የ የፖለቲካ ምክንያት

የ የባንክ ዘርፍ አንዳንድ ተንታኞች ማዕከላዊ ባንክ ያለውን ድርጊት ሩሲያ እና በሌሎች ግዛቶች መካከል ምክንያት ግንኙነት ላይ ተጽዕኖ ሊያሳድር እንደሚችል ግለጽ. የውጪ ፖሊሲ Arena ላይ አሉታዊ በሆነ ሁኔታ ሁኔታ ውስጥ ሩብል እንዲዳከም ይችላሉ, እና የዓምድ አገር ይወገዳል. የዋጋ ግሽበት ይጨምራል. ይሁን እንጂ በዓለም አቀፍ ግንኙነት ውስጥ ከሆነ, እኛም በአሁኑ እሴቶች ላይ ማዕከላዊ ባንክ ቁልፍ ተመን ለመጠበቅ መጠበቅ በቂ ምክንያት አለን (ዩክሬን ውስጥ በሩሲያ ጉዳዮች ያልሆነ ጣልቃ ነው ዋና ዋና መስፈርቶች መካከል አንዱ) በአንጻራዊ ሁኔታ የተረጋጋ ይቆያል.

ተንታኞች ይህ አመለካከታቸው, ውስጥ ባህላዊ መቀዛቀዝ ውስጥ, እንዲሆኑ አስተዋጽኦ አለበት ይላሉ ግሽበት በበጋ ወራት ወቅት. እነዚህ ማዕከላዊ ባንክ, ዋጋዎች እንዲያድጉ አይደለም መሆኑን አይቶ, ቁልፍ መጠን በመቅረጽ ማንኛውም ድንገተኛ እንቅስቃሴ ማድረግ ይሆናል ብለው ነው የሚጠብቁት. በተመሳሳይ ጊዜ, ይህን አመለካከት የሚደግፉ ሰዎች ወደ ማዕከላዊ ባንክ አሁንም እንኳ 5.5% ደረጃ እስከ መጠን ለመቀነስ ያላቸው እንደሆነ ግለጽ. የረጅም ጊዜ ውስጥ አልልህም.